Госбанк в период Первой мировой войны
Незадолго до начала Первой мировой войны, в июле 1914 года, в стране было запрещено обменивать банкноты на золото и, одновременно, в пять раз увеличился лимит на эмиссию банкнот, не покрытых золотом. В дальнейшем, вплоть до Февральской революции эмиссия бумажных денег проводилась еще четыре раза, лимит был доведен до 8,4 млрд. руб.
В период с начала войны до 1 марта 1917 года общее количество кредитных билетов в обращении достигло 9 950 млн. руб. Частично они покрывались золотом Госбанка (1 476 руб.) и золотом за границей (2 141 руб.). Остальная сумма была выпущена в качестве учета краткосрочных обязательств казначейства. В течение всего этого периода финансирование войны взял на себя Госбанк и осуществлял его путем выдачи кредитов предприятиям и коммерческим банкам под облигации долгосрочных займов. На момент начала Февральской революции военные расходы России равнялись 28 030 млн. руб.
Покрытие дефицита госбюджета на 30% происходило за счет интенсивной работы печатного станка — эмиссии бумажных денег. Такое положение не могло не сказаться на быстром росте цен, рубль накануне Февральской революции обесценился в 4 раза. В России началась инфляция.
